LedgerX și CBOE: calul troian al CFTC într-un război SEC Turf | RO.democraziakmzero.org

LedgerX și CBOE: calul troian al CFTC într-un război SEC Turf

LedgerX și CBOE: calul troian al CFTC într-un război SEC Turf

Benjamin Sauter si David McGill de Kobre & Kim LLP sunt litiganți civile și avocații apărării penale și de reglementare. Ele sunt, de asemenea, parte a monedei Digital & Ledger apărare Coalition, un grup de peste 50 de avocați dedicat pentru a proteja SUA blockchain inovatori.

În această piesă aviz, Sauter si McGill examina modul în care o nouă clasă de produse financiare bazate pe Criptomonedă ar putea avea un impact asupra echilibrului de putere între autoritățile de reglementare din SUA.

Există mai mult decât îndeplinește ochi la anunțuri recente care LedgerX și CBOE va fi în curând oferind instrumente derivate valutare digitale în SUA

În plus față de furnizarea de noi produse financiare pentru public, aceste inițiative pot introduce, de asemenea, US Commodity Futures Trading Comisiei (CFTC) în piețele valutare digitale subiacente. Dacă este așa, acest lucru ar fi o schimbare de regim în modul în care este reglementat de tranzacționare Criptomonedă, în special în ceea ce privește practicile comerciale manipulatoare sau perturbatoare.

Având în vedere rapoartele recente de agresiv „spoofing“ și „de tranzacționare de spălare“, în unele piețe, CFTC poate fi chemat să se pronunțe cu un pumn de fier.

În același timp, anunțul recent că Securities and Exchange Commission din SUA (SEC) va lua în considerare mai multe (dacă nu toate) noi oferte valută ca „titluri de valoare“ prevesteste un joc profilează tronurilor pentru dominanță de reglementare în aceste piețe.

Westeros de monedă de tranzacționare digitale

În prezent, CFTC este „dincolo de perete“ a piețelor valutare digitale.

Acest lucru se datorează faptului că, ca o chestiune generală, CFTC reglementează comerțul cu instrumente derivate pe mărfuri (de exemplu, contracte futures și opțiuni de grâu), nu comerțul cu materii prime care stau la baza ei înșiși (de exemplu, grâu).

CFTC a desemnat Bitcoin și alte valute virtuale ca „produse de bază“, eliminând astfel le din domeniul de aplicare obișnuită a ceea ce reglementează CFTC. Ca cititori pot aminti, lipsa CFTC de supraveghere în acest domeniu, precum și posibilitatea manipulării nereglementate în piețele valutare digitale, a fost un motiv cheie pentru SEC a negat recent un investitori bidby Cameron și Tyler Winklevoss pentru aprobarea unui Bitcoin tranzacționate la bursă ETF.

Există două excepții primare la regula conform căreia CFTC nu supraveghează tranzacționare mărfuri:

În primul rând, așa cum fluturata în acțiunea CFTC de executare silită împotriva Bitfinex, în iunie 2016, o prevedere obscură a Actului de reformă pe Wall Street și protecția consumatorilor Dodd-Frank dă jurisdicția CFTC peste tranzacționare mărfuri atunci când: (a) tranzacționarea se face pe un efect de levier sau bază margined, și (b) marfa nu este de fapt livrat clientului în termen de 28 de zile.

Din cauza unui capriciu în modul în care a avut loc Bitfinex cheile private pentru Bitcoins client, CFTC a constatat că au fost îndeplinite aceste condiții și, prin urmare, că Bitfinex ar fi fost înregistrate cu CFTC. Bitfinex a fost de acord să rezolve această problemă, astfel încât interpretarea CFTC rămâne netestat și deschis să conteste în instanța de judecată.

În orice caz, acțiunea de aplicare a CFTC a fost în mare parte gol, deoarece schimburile valutare digitale par acum ocolesc această prevedere jurisdicțională prin asigurarea „livrarea efectivă“ a cheilor private ale clienților. Astfel, această prevedere este puțin probabil să susțină reglementări semnificative de CFTC piețelor valutare digitale.

În al doilea rând acțiuni, CFTC a adus de aplicare pentru comercializare de manipulare pe piețele de mărfuri subiacente (cum ar fi de argint), în momentul în care afectează, de asemenea, de tranzacționare pe piețele instrumentelor financiare derivate care fac obiectul supravegherii CFTC.

Din nou, această bază pentru competența CFTC este deschisă să conteste în instanță, dar este clar că CFTC crede că are această autoritate. Prin extensie, se poate aștepta CFTC să-și afirme un anumit grad de autoritate asupra tranzacționare moneda digitală în măsura în care impactul monedă de tranzacționare digitale piețele instrumentelor derivate pe.

Gambit CFTC lui

Până în prezent, nu au existat instrumente derivate valutare digitale pe piețele din SUA pentru a vorbi de, și, astfel, nici o deschidere pentru CFTC să pătrundă prin peretele jurisdictionale separă de pe piețele valutare digitale subiacente. (Să ne amintim că CFTC a încercat să închidă tranzacționare a derivatelor pe Derivabit și TerraExchange în 2015.)

Acesta este motivul pentru care aprobarea recenta CFTC a LedgerXand anticipate aprobare a CBOEfor derivatelor valutare digitale de tranzacționare este atât de semnificativă.

Cu instrumente derivate valutare digitale de tranzacționare setat pentru a începe, CFTC poate fi bine găsit Aliații jurisdicționale care are nevoie să încalce perete. La un nivel minim, se poate aștepta ca CFTC să-și afirme autoritatea asupra practicilor de tranzacționare pe piețele valutare digitale subiacente care oferă prețuri de referință pentru produsele cu instrumente financiare derivate recent aprobate.

Dar, pentru că piețele valutare digitale și piețele instrumentelor derivate conexe sunt toate legate prin arbitraj, nu poate fi nici un punct de oprire naturală odată ce CFTC trece pragul. Asta ar putea însemna un nou regulator așezat pe tron ​​digital.

Războaiele să vină

Să nu fie mai prejos, SEC a fost, de asemenea ocupat complot propriile sale rula la tron.

SEC publicat recent „Raportul de Investigații“ asupra semnalelor DAO și Slock.it că noi oferte de monede metalice pot fi considerate „titluri de valoare“ supuse supravegherii SEC.

O implicație cheie a acestei constatări este că tranzacționarea secundară a acestor titluri ar intra sub incidența secțiunii 10 (b) mandatul antifraudă a SEC - inclusiv interdicțiile sale privind manipularea pieței și insider trading. Cu alte cuvinte, SEC pare a fi doar sculptate de la sine o felie mare de pe piețele valutare digitale care stau la baza, cel puțin în ceea ce privește monedele digitale nou emise.

Având în vedere că CFTC și-a găsit deja valute digitale pentru a constitui „mărfuri“ în sensul Legii schimbului de mărfuri, există o tensiune între aceste două campanii de reglementare.

Ce agenție ar reglementa o piață secundară a unei noi oferte monedă, care servește ca un preț de referință pentru un contract de instrumente financiare derivate?

Acest conflict de reglementare nu este unic pentru monedele digitale, precum și SEC și CFTC se poate termina puterea de partajare în care acestea fac cu alte produse futures pe un singur securitate. Dar, produse de contracte futures de securitate sunt supuse unui set arcane de reguli și cerințe comune de înregistrare, care sunt sigur de a răci mediul de tranzacționare moneda digitală.

Pregătiți-vă pentru o iarnă lungă

Indiferent dacă SEC, CFTC sau ambele în cele din urmă afirma puterea asupra tranzacționare pe piețele valutare digitale, evoluțiile recente sugerează că un nou regim se apropie. Comercianții valută digitale în SUA și în străinătate ar trebui să se pregătească pentru o iarnă lungă de incertitudine și, în cele din urmă, un control de reglementare a practicilor comerciale.

Știri asociate


Post ICO

5 startup-uri Blockchain Alăturați-vă Incubatorului FinTech Plug and Play

Post ICO

ICO Pros apel pentru autoreglare Citând SEC Risk

Post ICO

Sondaj: americanii mai tineri sunt mai interesați de criptocurnete, ICO

Post ICO

Nicio panică: Heads of Cooler Prevail ca SEC Distribuie Shadow pe Cooley ICO Event

Post ICO

Tabelul periodic al blocului de blocuri

Post ICO

Comisioane SEC ICO: Agenția americană ia măsuri împotriva fraudulosului Token Scammer

Post ICO

Argentinian Bitcoin Exchange își pierde conturile bancare

Post ICO

Planul Fiscal al ICO al Israelului va reține companiile noi sau le sperie?

Post ICO

Anti-Virus Token? Polyswarm caută un Internet mai sigur cu ICO

Post ICO

Huobi, OKCoin pentru a opri tranzacționarea Yuan-to-Bitcoin până la sfârșitul lunii octombrie

Post ICO

Cine are nevoie de VC? Ethereum și Legea JOBS ar putea schimba investițiile

Post ICO

Noul capitol al Fundației Bitcoin este semnul viitorului puternic al lui Bitcoin în Mexic