Dincolo de banda roșie: calea spre vânzările de token | RO.democraziakmzero.org

Dincolo de banda roșie: calea spre vânzările de token

Dincolo de banda roșie: calea spre vânzările de token

Mason Borda este un antreprenor tech, concentrându-se asupra infrastructurii și a securității blockchain. El este în prezent CEO și co-fondator al TokenSoft Inc, un management de trezorerie cripto și white label platformă de vânzare jeton.

Următorul articol este o contribuție exclusivă la CoinDesk lui 2017, în Review.

A început cu unele cod sursă și o hârtie albă.

Bitcoin, lansat inițial ca o curiozitate tehnica cu nici o valoare dincolo de meritele sale au atribuit ca monedă digitală, concepute pentru a rezolva problema generalilor bizantini. Ușurința transferului inerent în Criptomonedă ea o monedă populară de alegere pentru Crowdfundingul ethereumplatform în 2014. De la lansarea sa, platforma ca să devină un instrument popular pentru crowdfunding sau construirea de alte proiecte, cum ar fi noastre crowdfunded Augur, Gnoza sau Aragon făcut.

În 2015, crowdsale Augur a fost primul proiect Criptomonedă pentru a colecta fonduri în schimbul unei promisiuni de a construi o platformă pe partea de sus a ethereum. Modelul era încă tânăr. Dar, cu o hârtie albă și un site web pentru a colecta fonduri, proiectul a fost capabil de a ridica 5 milioane de $. De atunci, modelul a fost replicat într-un proces numit ICO (oferta moneda inițială), un acronim și proces oarecum similar cu IPO unui stoc (oferta publica initiala).

Proiecte precum Golem, Gnoză și Aragon au ridicat fonduri de toate cu promisiunea de a crea o platformă de tip peer-to-peer construit pe partea de sus a ethereum. Deoarece prețul ethereum a crescut foarte mult de la 8 $ la 40 $, apoi stabilit în sute într-un interval de șase luni, bogăția creată a dat aparent peste noapte drumul spre vara lui ICOS în 2017.

Rubrică în primăvara anului 2017 cu întârziere, antreprenorii de pornire cu reputație de lungă durată a început să adopte modelul ICO. În primul rând, a fost Bart Stephens de Blockchain Capital. Apoi, Brendan Eich, creatorul JavaScript cu atenția de bază Token și curajos. Deoarece sumele ridicate de ICOS a crescut, am văzut reputate firme de avocatură începe să intre în spațiul, cum ar fi DLA Piper, Cooley și Perkins Coie.

Intrarea firmelor de avocatura bine stabilite a adus o abordare mai formalizata a spațiului și a dat naștere la conceptul de „token-ul de utilitate“, iar simbolul de securitate, o trimitere la cu token-ul emis într-o ICO a fost o „securitate“ care are nevoie care urmează să fie înregistrate sau scutite de la înregistrare la SEC.

Următoarele se referă la legile și reglementările din SUA și nu reprezintă consiliere juridică.

De ce face diferența între token-uri de utilitate și tichetelor de securitate?

Un jeton de utilitate este una care este interpretată pentru a trece ceea ce este cunoscut sub numele de testare Howey, precedentul stabilit de SEC v. Howey Co, 328 SUA 293 (1946).

Testul Howey interpretează saleof un semn pentru a fi un contract de investiții în cazul în care:

  • Este o investiție de bani
  • Există o așteptare a profiturilor din investiții
  • Investiția de bani este într-o întreprindere comună
  • Orice profit vine din eforturile depuse de un promotor sau o terță parte.

Un simbol de securitate este un simbol care trebuie să fie:

  • Înregistrat cu SEC și să fie supuse unor cerințe de raportare de evenimente financiare și materiale în curs de desfășurare
  • Fall sub regimul de scutire de la înregistrare, care este utilizată în mod tradițional de către companii private, cum ar fi articolul 506 din Regulamentul D, articolul 506 (c) din Regulamentul D, Regulamentul S sau A + regulament.

Tehnologia care există la intersecția a cererii și ofertei dă naștere la inovare de reglementare.

În cazul ICOS, părțile relevante care generează oferta și cererea sunt start-up blockchain, fonduri de investitii Crypto si firmele de avocatura aferente. Cererea generată de fondurile de investiții cripto și cele cu lichidități semnificative în Criptomonedă a creat cea mai mare sursă de capital de pornire dislocabil am văzut vreodată. Această cerere a generat o cantitate fără precedent de atenție și de aprovizionare de la antreprenori crowdfunding pentru proiecte de pre-funcționalitate.

În timp ce nimic nu este atipică despre acest lucru, a dus la o cantitate mare de întreprinzători care profită de posibilitatea de a ridica de capital, cu puțină dezvăluire sau diligență.

Există o bună guvernare SEC, care împiedică grupurile de investiții din jetoane pur și simplu de cumpărare. Dacă token-ul este interpretat ca o garanție, atunci fondul de investiții va trebui să dețină token-uri cu un custode calificat, iar acest lucru a condus la necesitatea de a defini un jeton ca un semn de utilitate sau jeton de protocol. Din perspectiva colectori de fonduri, ele pot fi supuse unor dezvăluiri au crescut taxele legale costisitoare asociate cu efectuarea unei oferte D SAFT regulament sau similar.

Teoretic, dacă token-ul este un utilitar sau protocol de jetoane, atunci nu este nevoie de un custode calificat să dețină jetoanele. Acest concept a dus la o serie de entități se branding ca fonduri de protocol sau operațiuni, cum ar fi Protocolul de capital Fund I, protocol Ventures, și Protocol Labs. Dintre cele mai puțin explicit numit fonduri, avem Polychain Capital, Capital Pantera, și metastabile.

Efectul jeton protocol

Ca înmuguresc ICO fondatorii vânzare de jetoane a început să facă runde lor în Silicon Valley, în 2017, mulți au fost forate cu linia: „Din păcate, investim doar în jetoane de protocol“

Așa a început. Bordul nebun de a interpreta un jeton ca un semn de protocol. Acest scurt simbol mitic stătea între sute de milioane de finanțare și straturi de bandă roșie, marcată de cerințele pentru o vânzare jeton de a impune controale acreditate investitorilor, limitele minime de achiziție (de cel puțin $ de 50.000 de), și o reticența generală a fondurilor de investiții tradiționale pentru a pune în numerar.

Realitatea din spatele token-uri de protocol, este faptul că acestea au nevoie de echipe foarte tehnice, care înțeleg mecanismele de nivel scăzut, care fac blockchains populare cum ar fi Bitcoin și munca ethereum. Din păcate, capitalul uman capabil de a crea un semn de utilitate este foarte limitată din cauza ani de concediere generală a Bitcoin ca un tabu.

Dezvoltatorii capabile și angajate în spațiul solicitat propriile start-up-blockchain sau deja au lansat cu succes propriile vânzări token. Dar, în timp ce capitalul uman, care poate suferi o vânzare jeton este limitat, cererea a crescut numai.

În prezent, există o mână de companii publice, firme de capital privat și fondurile speculative, care doresc să intre în spațiul blockchain prin a face propriile lor de vânzare de jetoane. După ce a vorbit cu investitorii, mulți au rămas cu impresia greșită că trebuie să lanseze un jeton de utilitate. Având în vedere machiaj genetic al afacerii lor, aceasta nu este nicidecum posibilă, nici practică. Ceea ce a apărut ca un instinct de supravietuire de reglementare a fondurilor speculative cripto a manifestat într-un blocaj mintal pentru companiile de masă.

Deci, ce e soluția?

Cu un număr mare de nou intrate în spațiu, înregistrarea și cele mai bune practici pot ajuta în gândire cu privire la riscurile și beneficiile implicate în trece printr-o ICO.

Unde mergem de aici?

Pe măsură ce intrăm 2018 cu un număr de întreprinderi stabilite planificarea vânzărilor simbolice, observăm mai multe tendințe la TokenSoft. Atunci când întreprinderile înființate lansează vânzări de jetoane, o majoritate iau una dintre următoarele rute:

  • Recompense indicativele: Jetoane încorporate în platforma pentru a încuraja comportamentele utilizatorilor dovedit a fi benefice pentru platforma (de exemplu, Kik lui Kin jeton).
  • Indicativele de capitaluri proprii: Jetoanele care alocă o parte din masa lor capac la vânzarea de jetoane (de exemplu, Finova financiare).
  • Indicativele de dividende: Jetoane care conferă titularului dreptul unui procent din profit (de exemplu, Finova financiare).
  • Indicativele de distribuție: Jetoane care conferă titularului dreptul unui procent din activele lichidate la sfârșitul ciclului de viață al fondului sau la un eveniment de lichidare pre-determinată (de exemplu, Fondul Apex Token).

Să aruncăm o privire la fiecare model.

Recompense Jetoane

Recompense token-uri pot fi integrate într-o aplicație existentă pentru a încuraja utilizatorii să interacționeze cu alți utilizatori și / sau aplicarea în moduri în care altfel nu ar avea stimulent să se supună.

Aplicații de bază poate fi similar cu Yelp și interacțiunile se pot manifesta într-un act; pentru o recompensă sau de a scrie o recenzie pentru o recompensă. Beneficiile recompensele sunt jetoane de integrare simplu de infrastructura existentă, potențialul de interpretare, ca un semn de utilitate, precum și potențialul pentru o rolă conservatoare tehnologic din jetoanelor.

Aceasta este o opțiune foarte practică pentru întreprinderile stabilite ca multe dintre ele au o înțelegere în profunzime a costurilor de achiziție ale clienților și tipurile de interacțiuni pe care le-ar dori să recompenseze. Dintr-un punct de vedere de integrare, există posibilitatea de a mobiliza arhitecturi portofel bine testate, cum ar fi portofele comasate și individuale, portofele client-side ca nevoile scara platformei.

Jetoane capitalului propriu

Am vazut lansarea primului token-ul legat de capitaluri proprii cu lansarea vânzării jeton Finova financiare (sau locuri de muncă Crypto Offering). Compania încearcă să aloce o parte din masa lor capac la vânzarea de jetoane.

Jetoanele reprezintă un număr fix de acțiuni în societate, precum și transferul rezultatelor simbol într-un transfer de capitaluri proprii (de exemplu, drepturile la profituri viitoare și drepturi de lichidare). Beneficiile token-ul de capitaluri proprii sunt că standardul ERC-20 permite nu numai schimburile tradiționale pe piața secundară pentru a accepta schimburile cripto de jetoane, dar și tradiționale pentru a accepta cu ușurință și de a integra token-ul.

Avem încă pentru a vedea acest lucru se joace cu listări de schimb; Cu toate acestea, sunt șanse ca o mai mare accesibilitate va duce la o mai mare interes într-un activ garantate de jetoane. Există în continuare o serie de provocări cu modelul, deoarece este încă un teritoriu necunoscut.

Există mai multe complicații încorporate în acest model pe care contractul jeton ar trebui să includă. De exemplu, vânzările de capital includ, în general, agenți de transfer și cerințele KYC / AML. Rezolvarea acestor probleme în contracte inteligente este pur și simplu începutul lumii blockchain intră în lumea finanțelor tradiționale.

În timp ce aceste cerințe pot fi contabilizate la emitere jeton, tranzacțiile private de pe piața secundară și schimburi publice trebuie să se adapteze pentru a integra aceste token-uri ca companiile continuă să se maturizeze și pătrunde pe piețele tradiționale de capital.

Jetoane dividende

Un model foarte comun, intuitiv pentru cei care ies din lumea tradițională de finanțare plătesc dividende jetoane.

După ce utilizatorii cumpăra un anumit jeton, acestea sunt eligibile pentru a primi un aer vertical sub formă de ethereum ca procent din profituri trimestriale din cauza investitorilor. Societatea poate utiliza profiturile sale trimestriale și să plătească un procent din aceste profituri înapoi deținătorilor de jetoane. Odată ce plata pe jeton a fost determinată, plata este destul de banal ca tabelele simbolice pentru toți deținătorii de jetoane este disponibil publicului.

Multe dintre provocările dividende de jetoane sunt aceleași ca jetoane de capital cu complexitatea adăugată a cerințelor KYC / AML asupra investitorilor care primesc dividendul pentru raportarea fiscală într-un 1099-div și fiscal al profiturilor înainte de a primi dividende. KYC / AML este, în special, o problemă cu fonduri în Insulele Cayman, care caută să emită dividende de plată către token-uri investitorilor americani și investitori în alte jurisdicții impozabile.

Din nou, lumea jeton trebuie să se adapteze pentru a îndeplini aceste cerințe de reglementare.

Jetoane de distribuție

Un model în curs de dezvoltare, care funcționează cel mai bine cu fonduri administrate în mod activ, indicativele de distribuție pun la dispoziția emitentului jeton cu flexibilitatea de a investi într-un termen mai lung, oferind în același timp o plată garantată deținătorilor jeton la o anumită dată.

Un jeton dividend poate oferi o plată periodică a jeton deținătorilor sub formă de ethereum sau altă valută. Diferența dintre distribuție și dividende token-uri se află în sursa de fonduri, precum și programe de plată. Cerințele de reglementare pentru ambele stiluri de token-uri sunt similare,

Emitentul jeton poate strânge fonduri printr-o ICO standard, cu promisiunea de a lua aceste fonduri și să le investească pe baza mandatului fondului. Fondul poate avea o strategie care să le permită să ia fondurile și să le investească în alte cryptocurrencies, sau una care face investiții în alte fonduri.

Acesta din urmă este cunoscut ca un fond de fonduri și este în prezent în curs de pionierat Apex Fund Token. Fondul va avea o dată de lichidare și de distribuție, moment în care investițiile vor fi lichidate și distribuite proporțional cu jeton titularilor.

Intriga modelului este în speculații care va avea loc între emiterea, raportarea de performanță în timpul ciclului de viață al fondului și în cele din urmă la data de distribuție. Performanțele investițiilor vor fi monitorizate îndeaproape și reflectate în prețul de token-ul în aproape în timp real. Dacă valoarea a ceea ce este distribuit va fi echivalentă cu prețul jeton va depinde de performanța fondului și valoarea descoperire de piață liberă.

Jetoane cresc

Așa cum am ieși din etapa experimentală sau vânzări simbolice, intrăm într-o lume în care token-uri vor fi adaptate la cadrele de reglementare existente de servicii financiare.

In timp ce 2017 a fost plin de cererea generată de dezvoltatorii blockchain inovatoare, cu o mișcare rapidă și rupe lucrurile mentalitate, 2018 va fi marcată de cererea din lumea finanțelor, cu un gust pentru conformitate.

Această infrastructură va fi determinată de cerințele de reglementare pe care instituțiile financiare îndeplinesc în prezent, precum regula Custodie, Sisteme alternative de tranzacționare, Broker Dealeri și transfer de agenți; și va revigora lumea finanțelor tradiționale.

TokensMarketsICOs

Știri asociate


Post ICO

De ce băieții flash se luptă cu piețele opace cu blocuri de blocuri

Post ICO

4 Criterii pentru evaluarea ICO-urilor din blocuri

Post ICO

Nu doar Bitcoin: Top 7 Cryptocurrencies toate câștigat în 2018

Post ICO

Omologul ICO Token al lui OmiseGo este de top în capul de piață, dar greu pe topuri

Post ICO

ICO transparente? Proiectele Blockchain dovedesc valoare cu noua tehnologie de contabilitate

Post ICO

Investiția în Blocul Următor nu este atât de ușoară

Post ICO

Raiden ICO: Soluție de scalare Ethereum pentru lansarea tokenului tranzacționat public

Post ICO

Petiția solicită ca SEC să permită reabilitarea ICO

Post ICO

Huobi, OKCoin pentru a opri tranzacționarea Yuan-to-Bitcoin până la sfârșitul lunii octombrie

Post ICO

Prea ușor? Criticii își iau țintă la standardul Ethereum Token Amid ICO Boom

Post ICO

Reg D on the Rise? investitorii cu gradul ICO sunt în curând - și în curând

Post ICO

Întreprinderile Bitcoin detaliază dezavantajele bancare la audiența grupului de lucru american