ICO: avantaje convingătoare, risc real | RO.democraziakmzero.org

ICO: avantaje convingătoare, risc real

ICO: avantaje convingătoare, risc real

Joshua Cook si Mike Heath sunt avocați corporative și titluri de la firma de avocatura de afaceri Gunderson Dettmer, în cazul în care este specializată în reprezentarea companiilor de creștere în curs de dezvoltare și a fondurilor de investiții de capital privat.

În această piesă aviz, Cook si Heath dau punctul lor de vedere cu privire la evoluțiile în cazul creștere rapidă utilizare blockchain, observând modurile tech augments procesul de strângere de fonduri tradiționale - pentru o mai bună și mai rău.

Sunt Icos gata să perturbe lumea VC? Alerta de spoilere: nu a fost încă.

Mi-am petrecut întreaga mea carieră fac oferte de risc pentru companiile de tehnologie și eu știu bine, rău și urât de strângere de fonduri. Am văzut, de asemenea, acționarii societății privat, adesea cele mici, lipite pe exploatație stoc în companie privată, deoarece niciodată nu a existat o modalitate eficientă de a vinde.

Salesmay Indicativul doar schimba toate astea.

În zilele ol rău“(de exemplu, la fel ca în urmă cu șase luni), calea de dezvoltare pentru o pornire de software uitat un pic ca acest lucru:

  • Etapa 1: Incorporarea
  • Pasul 2: construi echipa și de produs, de a genera venituri și baza de utilizatori foarte mare
  • Etapa 3: Convinge un VC pentru a cumpăra ~ 25% din capitalul dumneavoastră
  • Etapa 4: Repetați pasul 2 și pasul 3 la creșterea valorilor și numerele de baza de utilizatori mai mare, până când poate vinde compania sau ia-o publică.

Vânzări Token (cunoscut, de asemenea, ca ofertele inițiale de monede - deși avocatul tău îl urăște atunci când le spui așa) par să ofere o mare hack.

În timp ce firmele VC se așteaptă să vadă un produs funcțional înainte de a investi, unele companii de software sunt creșterea nivelului de milioane pe o hârtie albă. Și în timp ce nu fiecare proiect este o alegere evidentă pentru blockchain, anumite companii cu efect de rețea care se bazau o singură dată pe scara pentru a atrage investitorii sunt scurtcircuitarea procesul prin vânzarea jetoane în loc - în unele cazuri, creșterea 10x valoarea în 1/10 din timp.

Că matematica inversat are multe firme și investitori se luptă să dau seama dacă acestea ar trebui să intre în graba pe jeton.

Avantaje și riscuri

Indicativele au unele avantaje incontestabile pe o finanțare de capital convenționale pentru emitenți și cumpărători:

  • Dacă nu este o securitate (și care este de 64 de miliarde $ „dacă“), puteți face o ofertă publică cu presa. Legile de Valori Mobiliare restricționează finantarile cele mai tradiționale de risc numai investitorilor acreditați și să interzică în mod public comercializarea ofertei la toba ofertele demand.If au fost deschise pentru oricine cu o conexiune la internet, s-ar putea democratiza risc investi modul Facebook democratizate editorii de știri (pentru o mai bună și pentru mult mai rau). S-ar putea declanșa, de asemenea, coada lungă a cumpărătorului de vânzare cu amănuntul - cu toate că există cu siguranță o discuție politică de a fi avut despre faptul daca asta e un lucru bun.
  • Indicativele sunt liquid.So timp cât există un schimb cripto funcțional, token-uri sunt mult mai lichide decât stocul de companie privată. Și pentru că piețele cripto sunt mai transparente, sunteți de fapt, posibilitatea de a vedea prețurile activelor la nivel mondial în aproape în timp real. Private piețele de capital sunt companie mai mult sau mai puțin complet nelichide. Tranzacțiile care apar sunt de obicei complexe, lent și relativ mare.

Dar, și este un mare dar.

  • Ea poate fi foarte ineficient fiscale pentru emitenți. Atunci când o companie vinde de capital pentru a strange bani, aceasta nu plătește nici un impozit pe venit pe veniturile. Atunci când o companie ridică bani printr-o vânzare de jetoane, veniturile sunt tratate ca venituri și, prin urmare, supuse taxei. În SUA, te-ai aștepta să plătească aproximativ 40 la suta din fiecare dolar ridicate. În timp ce unele vânzări pot fi structurate prin intermediul unor entități scutite de taxe și / sau off-shore, care structurare este mai scump, mai complicat și mai riscante decât o finanțare de risc tradițional.
  • Emitenții au puțină certitudine de reglementare ( de exemplu , s-ar putea să nu afle că încalcă legea, dar ignoranta nu va fi o apărare). Chiar și după Securities and Exchange Commission (SEC) cântărit inwith intitulat în mod atrăgător "Nr Release 81,207 / 25 iulie 2017: Raport de Investigații În conformitate cu secțiunea 21 litera (a) din Securities Exchange Act din 1934: DAO," există încă incertitudini semnificative dacă un simbol este o garanție. SEC a refuzat să ofere un test luminos-line, în schimb subliniind că fiecare vânzare trebuie să fie luate în considerare în mod individual.
    Deși este evident că „terțe părți de încredere sunt gauri de securitate“ , în experiența mea, există de multe ori o altă gaură de securitate, și este așezat între scaun și tastatură. Portofele multi-sig și alte inovații pot ajuta la contondent riscul de pierdere pentru un suport de jetoane, iar oamenii ar putea fi mai atent cu activele dacă știu nu există nici un înjurături Pinky în cripto, dar numai timpul va spune. Un lucru pe care știm sigur este că nu există nici o „declarație pe propria răspundere criptografică a pierdut.“

Un model de finanțare fără VCS?

Dar să presupunem că piața devine confortabil cu dezavantaje în jurul valorii de o vânzare de jetoane; SEC oferă instrucțiuni clare că jeton de vânzări nu sunt oferte de valori mobiliare, și vânzări simbolice publice înlocuiască finantarile de risc convenționale - cel puțin pentru anumite companii de software. În această lume viitoare, capital de risc vor fi disintermediated în totalitate, nu?

Nu sunt atât de sigur de asta. Fondurile de risc oferă deja ceva unei funcții curatorial în Vestul Sălbatic de vânzări token. Filecoin în special (și nu fără controverse) a condus o pre-vânzare cu o serie de fonduri de risc de top-tier participante. De asemenea, Bancor touted implicarea lui Tim Draper cu vânzarea de jetoane. Mod corect sau greșit, participarea unui anumit fond într-o vânzare semn pare să dea un proiect de o ștampilă de legitimitate.

Deși anecdotice, eu văd oameni (inclusiv eu) trase la Indicativul de vânzări care nu au cotletul tehnice pentru a evalua o hârtie albă. Dovada-de-sunete uimitor spațiu-timp, dar să fiu sincer, eu nu știu dacă un „tuplu de algoritmi polinomului timp“ este abordarea corectă a problemei, pentru că nu știu ce este un „tuplu de algoritmi polinomiale timp " este.

Dar dacă știu că fondurile de risc, care a sprijinit companiile care au construit internetul sunt sprijinirea unui anumit proiect blockchain, atunci poate voi amâna părerea lor pe algoritmi polinomului timp.

Fenomenul de vânzare jeton are un potențial incredibil, dar este încă în fază incipientă. Îmi pot imagina o piață simbolică paralelă la nivel mondial pe piețele de capital convenționale cu lichiditatea și viteza de execuție similară.

Sigur, vânzările de jetoane au tratamente fiscale prost, structuri de reglementare discutabile și un proiect de lege legal care o finanțare de risc pitici convenționale, dar acestea sunt dureri de creștere ale unei piețe în curs de formare.

Va Indicativul de vânzări înlocui în cele din urmă de finanțare tradiționale de risc? Investitorii de top-tier de la Andreessen, DFJ, Sequoia și Union Square au plasat pariurile pe care le-ar putea.

Venture CapitalFundingICOs

Știri asociate


Post ICO

Blochează ideologiile de tip blockchain ca bani2020 reflectă piețele de capital

Post ICO

Prețul Bitcoin se stabilizează la 450 de dolari, însă prognoza neclară

Post ICO

Șeful ASIC: Blockchain va avea implicații profunde pentru autoritățile de reglementare

Post ICO

ICO Pros apel pentru autoreglare Citând SEC Risk

Post ICO

Fondurile ICO din rândul milioanelor înghețate în pariuri

Post ICO

Lista finală a resurselor ICO

Post ICO

SAFT sosește: Acordul de investitor simplu vizează eliminarea complexității ICO

Post ICO

Cum să legitimați piața ICO (avocații Crypto ia nota)

Post ICO

Vorbitorii Bitcoin au fost anuntați pentru audierea grupului de lucru american Banking Task Force

Post ICO

Pantera dă naștere investiției de 5 milioane de dolari în vânzarea de jetoane video streaming

Post ICO

Nicio panică: Heads of Cooler Prevail ca SEC Distribuie Shadow pe Cooley ICO Event

Post ICO

Valoarea eterului este superioară cu 50%, deoarece DAO atrage dobânda de tranzacționare